硫酸钴生产保持收缩，四氧化三钴总体扩张

　上半年，我国硫酸钴（三元材料的生产原料）生产呈现持续收缩的特征。根据SMM统计，2024年1-6月累计产量为3.14万吨，同比减少24%。其中，6月，国内硫酸钴产量为0.56万吨，同比下降24.6%，环比下降8.1%。

　上半年，四氧化三钴（钴酸锂的生产原料）生产总体扩张，但近期开始下滑。根据SMM统计，2024年1-6月累计产量为4.35万吨，同比增加27.7%。其中，6月，国内四氧化三钴产量为0.76万吨，同比下降3.7%。

　钴资源供应总体趋于宽松，钴原料进口大幅增长

　资源项目方面，在刚果（金）的两大巨头及印尼湿法镍项目增产影响下，全球钴资源供应总体仍趋于宽松。由于市场持续低迷，嘉能可下调2024年产量目标为3.5-4万吨（2023年产量为4.13万吨），但这对市场过剩压力的缓解有限。预计2024年全球钴原料供给将接近27万金属吨，增加近3万吨。具体来看，刚果（金）洛阳铝业（TFM+KFM）产量预计为6.7万吨，增加1.2万吨；印尼产量约3万吨，增加1.5万吨，主要增量来自华友的华飞等镍湿法项目。从一季度产量看，根据安泰科统计，全球钴原料产量约7.02万吨，同比增长40.4%。其中，洛阳钼业产量同比增长392%，印尼产量同比增长92%。

　原料进口方面，钴原料进口继续大幅增长，并以钴湿法中间品进口为主要增量。据安泰科结合海关数据统计测算，2024年1-4月，我国进口钴原料7.35万吨，同比增加67.8%。另据SMM测算，2024年5月，中国钴湿法冶炼中间品进口量约为1.84万金属吨（按35%品位折算），同比增加50%。

　下半年钴市场或持续底部震荡

　展望后市，钴市场需求仍将保持相对温和增长。新能源汽车领域，国内三元动力电池日益受到磷酸铁锂的挑战；以三元电池为主的欧美新能源汽车市场预计仍将保持低迷，同时还加力打压和限制我国新能源汽车及动力电池对外出口，对三元电池领域的钴消费有较大利空。但国内新能源汽车整体仍有望保持较高增长，有望保障三元电池需求总体保持正增长；智能手机也有望继续成为钴市场的积极维稳因素。

　但资源端供给仍将保持大幅增加，下半年钴市场过剩形势难以逆转。从市场走势看，当前钴市场仍位于市场绝对底部区域，但下半年基本面上还没有支撑市场大幅反弹的力量，预计下半年钴市仍将在底部震荡。

硫酸钴厂家